Lombard Street: Money Will Not Manage Itself
롬바드 스트리트: 돈은 저절로 관리되지 않는다
Walter Bagehot (1826–1877)
The Story
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Bagehot’s book was written just seven years after a great London bank collapsed and caused a panic.In the panic that followed, more than two hundred companies failed.
“There is no country in which the cash reserve is so small, compared with the bank deposits, as it is now in England.The cash is so small that a bystander almost trembles when he compares it with the immense credit that rests upon it.
Some say we have learned how to control our credit system, but we do not always manage it wisely.Ten years ago the firm of Overend, Gurney and Company stood next to the Bank of England in the City of London, and it was better known abroad than almost any English firm.Yet in six years the partners lost all their own wealth and much of the company’s money, in ways so reckless that a child would have lent better.
Most men of business think, ‘Anyhow, this system will probably last my time.’But the collection of such immense sums in one place and in so few hands is perfectly new, so we cannot appeal to experience to prove that it is safe.Money will not manage itself, and Lombard Street has a great deal of money to manage.”
Bagehot’s answer was to study the system carefully, and that is what the rest of his book does.
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배젓의 책은 런던의 큰 은행 하나가 무너져 공황을 일으킨 지 겨우 7년 뒤에 쓰였어요. 뒤이은 공황 속에서 200개가 넘는 회사가 무너졌어요.
"현금 준비금이 은행 예금에 비해 지금의 영국만큼 적은 나라는 없습니다. 현금이 너무 적어서, 그 위에 놓인 어마어마한 신용과 비교해 보면 지켜보는 사람이 몸을 떨 정도입니다.
우리가 신용 제도를 다루는 법을 이미 배웠다고 말하는 사람도 있지만, 우리는 언제나 현명하게 관리하지는 못합니다. 10년 전 오버엔드 거니 회사는 런던 금융가에서 잉글랜드 은행 다음가는 자리에 있었고, 해외에서는 거의 어떤 영국 회사보다도 이름이 알려져 있었습니다. 그런데 6년 만에 동업자들은 자기 재산을 모두 잃고 회사 돈의 상당 부분까지 날렸는데, 그 방식이 너무 무모해서 아이가 빌려줬어도 그보다는 나았을 것입니다.
사업가 대부분은 '어쨌든 이 체제는 내가 사는 동안은 버티겠지'라고 생각합니다. 하지만 이렇게 어마어마한 돈이 한곳에, 그것도 몇 사람의 손에 모인 것은 완전히 새로운 일이라서, 경험을 근거로 안전하다고 말할 수는 없습니다. 돈은 저절로 관리되지 않으며, 롬바드 스트리트에는 관리해야 할 돈이 아주 많습니다."
배젓의 대답은 그 체제를 꼼꼼히 연구하는 것이었고, 책의 나머지 부분이 바로 그 일을 해요.
What this means for your money
은행은 예금 가운데 아주 일부만 현금으로 가지고 있어서, 모든 사람이 한꺼번에 돈을 찾으면 어떤 은행도 돈을 내줄 수 없어요. '내가 사는 동안은 버티겠지'라는 생각은 1866년 오버엔드 거니부터 2008년 리먼 브라더스까지 모든 붕괴 뒤에 있었어요. 그래서 한국도 대부분의 나라처럼 예금을 일정 한도까지 보호하고, 은행이 현금을 얼마나 가지고 있어야 하는지 규칙을 두고 있어요. 내 돈에 대한 교훈은, 이름이 유명하다고 믿지 말고 은행이나 펀드, 앱이 실제로 내 돈을 어떻게 보관하는지 알아 두라는 거예요.
Original text
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Chapter I, Introductory · 653 words · 1 short readings
Read the originalComprehension Check
1. What worried Bagehot about England's cash reserve?
2. What happened to Overend, Gurney and Company?
3. How did Bagehot describe the firm's lending?
4. What do most men of business think, according to Bagehot?
5. Why can't experience prove that the system is safe?
Vocabulary
noun
reserve
준비금, 비축
The country has large gold reserves.
그 나라는 금을 많이 비축하고 있어요.
Your Summary
In 1–2 sentences, explain what the fall of Overend, Gurney and Company taught Bagehot.
Source: Adapted from chapter I, "Introductory," of Walter Bagehot's "Lombard Street: A Description of the Money Market" (1873), written in English and long in the public domain (Project Gutenberg #4359). This simplified version, the explainer and the Korean translation are original text written for SeoJae Story.
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